Trade Republic investiert teilweise Kundeneinlagen in den Geldmarkt-Fonds von BlackRock, den BlackRock ICS Euro Liquidity Fund. Vor gut einem Jahr hatte ich Euch den Xtrackers II Overnight EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF vorgestellt. Ich erkläre Euch die Unterschiede zwischen den beiden Geldmarkt-Fonds und gehe auf die Risiken ein.
Geldmarkt-Fonds bieten eine hervorragende Möglichkeit, Gelder zu parken, die Ihr kurzfristig nicht benötigt. Aktuell liegt das Zinsniveau für kurzfristige Anlagen mit etwa drei Prozent pro Jahr ähnlich hoch wie die führenden Tagesgeld-Angebote. Geldmarkt-Fonds haben aber prinzipiell ein paar Vorteile: Banken gestalten Tagesgeld-Angebote meist als Lock-Angebote. Wenn Ihr den Spitzenzins herausholen möchtet, müsst Ihr regelmäßig neue Konten eröffnen und das Geld weitertransferieren. Die meisten Anbieter begrenzen zudem Tagesgeld-Angebote auf bestimmte Beträge. Ihr solltet ohnehin nicht mehr als 100.000 Euro auf einem Konto belassen, da die gesetzliche Einlagensicherung nur diesen Betrag abdeckt. Geldmarkt-Fonds lösen dieses Problem, da sie Sondervermögen sind.
Xtracker II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF
Der Unterschied zwischen dem BlackRock ICS Euro Liquidity und dem Xtrackers II Overnight EUR Rate Swap UCITS ETF liegt in der Konstruktion des Fonds. Xtrackers, eine Marke der Deutsche Bank-Tochter DWS, offeriert einen synthetischen ETF. Der ETF bezieht sich auf einen Referenzindex. Ein Swap stellt sicher, dass der ETF die Performance des Index abbildet. Der Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1C (ISIN LU0290358497, keine Anlageberatung!) bildet die Wertentwicklung des Deutsche Bank Euro Overnight Rate Index ab. Dieser Index bildet die Wertanlage einer Einlage ab, die mit dem kurzfristigen Zinssatz (Euro short-term rate (€STR) der Europäischen Zentralbank plus einer Anpassung von 8,5 Basispunkten verzinst wird.
Bei einem Swap-ETF gibt es ein Portfolio mit Wertpapieren und einen Swap. Im Portfolio können irgendwelche Wertpapiere enthalten sein, die nichts mit dem im ETF abgebildeten Index zu tun haben. Der enthaltene Swap – ein Tauschgeschäft – sorgt dafür, dass die Performance der im ETF enthaltenen Wertpapiere mit der Performance des Index getauscht wird. Der Swap-Partner garantiert für die Performance. Gleichzeitig sind davon unabhängige Wertpapiere (mehr als 100) im Fonds. Ein Krisenszenario tritt also nur ein, wenn gleichzeitig der Swap-Partner und die im Fonds enthaltenen Wertpapiere ausfallen. Sollten wir ein solches Szenario erleben, dann gibt es, glaube ich, keinen Euro mehr und dann bringt auch die Einlagensicherung nichts.
BlackRock ICS Euro Liquidity Fund
Beim BlackRock ICS Euro Liquitidy Fund handelt es sich nicht um einen ETF, sondern um einen klassischen Geldmarkt-Fonds. Mit einem Volumen von rund 86 Milliarden Euro per 20. Dezember 2024 ist der Geldmarkt-Fonds gigantisch. Der Fonds investiert direkt in kurzlaufende Zinspapiere.
24,5 Prozent der im Fonds enthaltenen Papiere werden per 20. Dezember innerhalb eines Tages und 43,1 Prozent innerhalb eines Monats fällig. Die durchschnittliche Restlaufzeit der im Fonds enthaltenen Wertpapiere beträgt gerade mal 35 Tage.
Die Gelder sind nur in festverzinslichen Papieren angelegt, die das S&P Rating A-1+ und A1 haben. Das sind im kurzfristigen Bereich die beiden besten Investmentgrade-Ratings. Anlagen mit diesen beiden Ratings gelten als sicher.
Auch regional sind die Investments gut verteilt, wobei der Schwerpunkt mit rund 54 Prozent auf die Eurozone und hier mit 22,68 Prozent auf Frankreich entfällt. Insgesamt verteilen sich die Investments aktuell auf 298 Investments, so dass von einer guten Streuung gesprochen werden kann. Der größte Einzelschuldner ist aktuell mit rund drei Prozent die Bank of Nova Scotia. Diese Angaben haben allerdings alle nur kurze Gültigkeit, da der Fonds Papiere mit kurzen Laufzeiten enthält und laufend neue Papiere gekauft werden.
Einziges Risiko des BlackRock ICS Euro Liquidity Fund, das ist sehe, ist ein erneutes Auftreten einer Vertrauenskrise bei den Banken, wie wir sie zur Finanzkrise hatten. Damals trauten sich die Banken untereinander nicht mehr, was dazu führte, dass es kaum noch Ausleihungen untereinander gab und der Interbankenmarkt austrocknete. Trotz der kurzen Restlaufzeiten und der guten Bonitätsnoten kamen damals viele in Geldmarkt-Fonds enthaltenen Papiere kurzzeitig unter Druck. Nach den Erfahrungen der Finanzkrise gehe ich aber davon aus, dass heute die Zentralbanken viel früher eingreifen und den Markt mit Liquidität versorgen werden, da sie ein solches Szenario nicht mehr erleben möchten.
Vergleich der beiden Geldmarkt-Fonds
Im direkten Vergleich halte ich den Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF für etwas krisenfester als den BlackRock ICS Euro Liquidity Fund. Beide Geldmarkt-Fonds sind eine gute Alternative, um kurzfristig Geldbestände ordentlich verzinst zu parken. Lediglich wenn erneut Diskussionen um Schieflagen von Banken aufkommen sollten, würde ich aus Vorsichtsgründen keine Gelder im BlackRock-Fonds halten wollen.
Probleme mit Trade Republic? In einem eigenen Artikel gehe ich auf die häufigsten Fragen zu Trade Republic ein.
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